Pronóstico del tipo de cambio del dólar hasta finales de 2025
Un resumen corto para quienes prefieren tomar un sorbo de espresso y seguir: la mayoría de los pronósticos oficiales y privados convergen en un rango de 95–105 ₽ por dólar para diciembre de 2025, pero el escenario «qué pasaría si» puede estirarse fácilmente desde 85 ₽ en el escenario optimista hasta 120 ₽ en el pesimista. Las diferencias se deben al petróleo, las tasas, las sanciones y la psicología de la multitud. En otras palabras, prever el tipo de cambio es como intentar adivinar el punto de cocción de un filete en un casino: mientras el camarero lleva el plato, la ruleta puede detenerse en cualquier sector.
El tipo de cambio como un filete en un casino: por qué los pronósticos se queman más rápido que la mantequilla en la parrilla
El mercado de divisas vive de emociones y titulares: se endurecen las sanciones y salta la llama; sube el precio del petróleo y aumenta el calor; la Reserva Federal sube la «salsa» de la tasa clave y la sartén cambia de fogón. Pedir el punto perfecto es casi imposible y la probabilidad de «sobrecocinar» siempre es mayor que cero. Incluso el Ministerio de Desarrollo Económico reconoce que las fluctuaciones pueden ser «bastante altas». Así que aquí no presentamos la verdad inapelable, sino más bien un mapa de campos minados donde algunos artefactos ya detonaron y otros todavía parpadean.
Dónde estamos ahora (mayo de 2025)
El tipo oficial del Banco de Rusia fluctúa alrededor de 97–99 ₽, y desde principios de año el rublo incluso ha llegado a ser la moneda más vigorosa del mundo, superando al oro en rentabilidad. En nuestro casino del filete las cartas por ahora han caído bien. Parte del rally se explica por expectativas de alivio de sanciones y posible «deshielo» de las relaciones entre EE. UU. y Rusia, en lo que apuestan algunos fondos de cobertura. Las cotizaciones oficiales aquí se actualizan a diario.
- Petróleo: el Brent se mantiene alrededor de 70 $ con un pronóstico promedio de 68,9 $ por barril para 2025. La EIA (Administración de Información Energética de EE. UU.) también espera un excedente de oferta y un «deslizamiento» de los precios hacia los 65 $.
- Tasas de interés: la Reserva Federal estima una mediana de la tasa en 3,9 % a finales de 2025, mientras que el Banco de Rusia ya mantiene la tasa clave en un impresionante 21 % y habla de un rango promedio anual de 19,5–21,5 %.
- Presupuesto de la Federación Rusa: en la base del presupuesto 2025 se prevé un tipo de cambio de 96,5 ₽, aunque de hecho ya se usan 94–95 ₽.
Factores clave que pueden «re-cocinar» el tipo de cambio
La parrilla petrolera
Cada dólar que sube el Brent teóricamente aporta al país alrededor de 2.000 millones de dólares de ingresos por exportaciones y da al rublo cerca de +0,5 ₽ de fortaleza —todo lo demás constante. Si el precio promedio cae por debajo de 60 $, tanto el presupuesto como la moneda quedarían bajo presión. Reuters recuerda que el aumento de la producción de OPEP+ podría agregar 2,2 millones de barriles/día ya para noviembre.
La Reserva Federal, «el condimento» y las carreteras
Cuanto más tiempo permanezca la tasa de la Reserva Federal cerca del 4 %, más atractivo es el dólar para las operaciones de carry trade, y la diferencia con los 21 % rusos sigue compensándose por el riesgo de sanciones y la volatilidad —por eso el flujo de dinero caliente sigue siendo delgado. Goldman Sachs advierte sobre una posible debilidad del propio dólar a escala global si la amenaza de recesión en EE. UU. se materializa.
Balanza de exportaciones y pagos
El Banco de Rusia consultó a 26 analistas: la mediana para USD/RUB en 2025 es 95,2 ₽. SberCIB, tras un primer trimestre «vigoroso», rebajó su objetivo a 95 ₽, y RBC cita a varios corredores que esperan 107–115 ₽ hacia fin de año.
Sanciones y geopolítica
Si los paquetes de sanciones se suavizan (escenario de «deshielo»), el rublo tendría opción de acercarse a los noventa: Financial Times señala que los inversores ya tantean el terreno mediante contratos NDF y el tenge kazajo como proxy. La contraparte —una escalada— provocaría fuga de capitales y una subida hacia 120 ₽+, como advierten expertos de Iz.ru y varios bancos de inversión, fijando un techo de 112–115 ₽.
Qué dicen los expertos: ramo de pronósticos
A continuación, la «carta de vinos» de opiniones, donde cada analista añadió su propio matiz:
- Ministerio de Desarrollo Económico: en promedio 94,3 ₽; hacia fin de año ≈98 ₽.
- Banco de Rusia (encuesta): 95,2 ₽ promedio anual, rango 90–108 ₽.
- Consenso de Reuters (diciembre de 2024): 100 ₽ en enero de 2025, 108 ₽ hacia la primavera de 2026.
- SberCIB: objetivo 95 ₽ (revisión de abril).
- «Cifra Broker»: 107–115 ₽ para diciembre.
- RBC, compilación: 110–115 ₽ (escenario medio).
- Goldman Sachs: 100 ₽ para el verano, 120+ en 2026.
Tres escenarios hasta diciembre de 2025
- Base (el más probable): petróleo 65–75 $, sanciones sin sorpresas, la Fed baja las tasas de forma gradual — tipo de cambio 95–105 ₽.
- Optimista: acuerdo EE. UU.–Rusia, Fed relajada, petróleo por encima de 80 $ — el tipo podría apreciarse hasta 85–95 ₽.
- Pesimista: nueva ola de sanciones o desplome del petróleo por debajo de 55 $ — el dólar supera con facilidad los 110 ₽, extremo 120 ₽.
Recordamos: en cuanto la «ruleta» empieza a girar, las apuestas cambian. La cocina argentina sabe: la carne termina de cocinarse también en el plato. Igual con el tipo de cambio: incluso si en noviembre vemos 92 ₽, las velas finales de diciembre pueden volar por encima de cien. Nadie ha cancelado la baja liquidez en días festivos.
Qué debe hacer el inversor particular para no quemarse
En cualquier casino del filete el éxito no depende solo de la suerte, sino de la estrategia. Aquí van algunos consejos básicos que ayudan a preservar capital incluso ante oscilaciones bruscas del tipo de cambio:
- Diversificación — el clásico «no pongas todos los huevos en la misma cesta» sigue vigente. Dólar, yuan, una «canasta» de acciones y bonos —conjunto mínimo.
- Compruebe las tasas reales — compare la rentabilidad de los depósitos en rublos con la inflación; si la diferencia es menor de 1 punto porcentual, la protección del bolsillo es dudosa.
- Use opciones o contratos NDF — para empresas es un seguro de margen, pero recuerde la liquidez y el riesgo del contrapartido.
- Siga las noticias de la Reserva Federal, OPEP+ y las sanciones — la primera página de Bloomberg y Reuters salva nervios más veces de las que parece.
Conclusión: gire la ruleta con sentido
Prever el tipo de cambio es realmente como elegir el punto de cocción de un filete en un casino. Puede pedir «a punto» y recibir carbón «bien hecho» si el cocinero se distrae con el crupier. Por eso trate cualquier cifra (incluso las de este artículo) como una referencia, no como garantía. Tenga más herramientas y menos emociones —y que su filete resulte jugoso, no quemado.
